31xxcom@gmail.com

近期最多的疑问：6月12日补贴标准切换之后，需求是否还能持续，我们近期发了报告《高端专车市场，新能源A级车的真实需求》，从高端专车需求的角度分析了部分乘用车的需求，从另一个角度分析了需求的一部分来源。从牌照、每公里能耗、购置税三个角度看，专车等运营车辆使用纯电动车是非常划算的。未来几年每年专车几十万辆的需求，需求对2020年实现200万辆新能源车的销售目标有支撑。另一方面，长远来看专车出行对市场的教育意义也很大，培养用户习惯、改变民众对电动车的理解和乘驾体验普及。

2简评1、营收增长加快，盈利能力持续上升（1）营收增长加快，但利润增速放慢。前三个季度，公司实现营业收入42.80亿元，同比去年增长18.27%；三季度单季实现营收15.33亿元，同比增长21.97%，增速高于二季度，并且连续5个季度持续上升；前三个季度，公司实现归母净利润11.20亿元，同比去年增长25.32%；三季度单季实现归母净利润4.09亿元，同比增长26.69%，较二季度下降了7.54个百分点。

第二，星源材质一直进行大力的研发投入，技术在行业里相对领先的。我们我可以横向对比一下国内几家隔膜企业的研发占比，还有研发的投入，星源材质从2015年到现在研发投入占比持续的提升，2015年只有3.5%，2017年接近8%了。从研发投入的绝对额来看，2016年的时候星源材质是国内这几家隔膜企业投入最多的一家了。从内部的激励机制来看，星源材质2016年人均薪酬，研发明显比国内其他的竞争对手要高的，我们可以看出来星源材质公司对研发的重视，这是建立公司长久竞争力的关键。

截止7月末青岛港，常熟港和保定港库存共218.8万吨，创历史新高。6月欧洲港口库存量环比减少2.8%至217，502吨。宏观方面，美国总统特朗普宣布将从9月1日对中国3000亿美元输美商品加征10%征税。美联储7月会议降息25bps，但国内货币政策目前并未跟随，美联储表态偏鹰派。无论美国，欧洲，日本还是中国都进入经济增速放缓时期。企业融资环境如果得不到改善，而经济下滑必将拖累下游需求，导致订单减少，供过于求矛盾将更加突出。中央政治局会议指出国内经济下行压力加大，不将房地产作为短期经济刺激的手段。总的来说，市场避险情绪偏高。

根据原银监会披露的2016年报，银监会系统包括银监会机关27个内设部门、36个银监局、306个银监分局、1730个监管办事处，另设北戴河、沈阳、顺德、廊坊4个培训中心，全系统逾2.3万人。据统计，保监会有15个内设部门和2个直属事业单位，设有36个省（区、直辖市和计划单列市）级保监局，以及苏州、烟台、汕头、温州、唐山等五个地市级保监分局。全系统约3000人。

对于精于成本控制的汇丰而言，为错误买单的代价巨大。更大的代价则是对其声誉的重创，乃至五年之后因为本次高层地震，又被人们翻出“重温”。古人云：“患生于所忽，祸发于细微”。汇丰首席合规官当时在提交给美国参议院常设调查委员会的证词中反思，汇丰在不断加快收购各地银行的过程中，其组织架构演变成一个很小的全球经营中心，各地分支机构拥有高度的经营自主权，双方的直接互动出现不同的层次，合规部门沦为咨询部门，仅制定基本标准、提供咨询、建议和制作报告。